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WCM akkumulieren
06.03.2002
WGZ-Bank
Wulf Weiler, Analyst der WGZ-Bank, bewertet die WCM-Aktie (WKN 780100) mit "akkumulieren".
Die Ergebnisschätzung habe man im Anschluss an die Bekanntgabe der Commerzbank-Beteiligung für das Jahr 2002 von 1,50 Euro je Aktie auf 1,10 Euro je Aktie reduziert, diese Schätzung entspreche einem Jahresüberschuss von ca. 320 Mio. Euro. Die mittelfristigen Aussichten, insbesondere für das Jahr 2003, erachte man jedoch als positiv. Trotz der Kapitalbindung im Commerzbank-Engagement verbleibe derzeit aber noch Liquidität, um - eine entsprechende Gelegenheit vorausgesetzt - zumindest den Einstieg in ein unterbewertetes MDAX-Unternehmen zu verwirklichen.
Für 2003 prognostiziere man ein Ergebnis von ca. 1,60 Euro je Aktie, entsprechend einem Jahresüberschuss von etwa 465 Mio. Euro. Sollten diese Werte, die dem von der WCM angestrebten verstetigten Ergebnistrend entsprechen, realisiert werden, erscheine die Aktie mit einem 2002er KGV von 10 und einem 2003er KGV von 6,9 günstig bewertet.
Man verkenne nicht, dass die hohe Substanz der WCM und die günstige Ergebnisentwicklung derzeit von zahlreichen Anlegern als "nicht interessant genug" angesehen werde.
Im Hinblick auf die ebenfalls niedrige Bewertung der börsennotierten Immobilien- und Beteiligungsgesellschaften in Deutschland stufen die Analysten der WGZ-Bank die WCM-Aktie - vorbehaltlich unerwarteter Meldungen des Unternehmens - bis zur Bilanzpresse- und Analystenkonferenz am 24. April 2002 unverändert mit "akkumulieren" ein.
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